HBnews: Πουλήστε ελληνικά ομόλογα- Έρχεται αναδιάρθρωση χρέους

Πουλήστε ελληνικά ομόλογα- Έρχεται
αναδιάρθρωση χρέους
================================================================================
Hellenic Business on 28.04.2010,   14:09
 
Το «εκρηκτικό μείγμα» ελλείμματος και
χρέους της Ελλάδας, καθώς και η απουσία
πολιτικής βούλησης από την πλευρά της ΕΕ,
οδηγεί τη UBS να προτείνει την πώληση των
ελληνικών ομολόγων, και την αποτροπή των
επενδυτών από τις αγορές ομολόγων της
Ισπανίας, της Πορτογαλίας και της Ιταλίας.
Στην έκθεση της για την πορεία της
ελληνικής κατάστασης, η UBS θεωρεί ότι η χώρα
μας δεν θα είναι σε θέσει να επιτύχει τους
στόχους που έχει θέσει στο πρόγραμμα
σταθερότητας και να εξέλθει της
δημοσιονομικής κρίσης που έχει περιέλθει.
Επιπλέον, δεν αποκλείει το ενδεχόμενο
χρεοκοπίας της Ελλάδας, μέσω της προοπτικής
της αναδιάρθρωσης του χρέους. Μάλιστα
θεωρεί πολύ πιθανό ένα haircut της τάξεως του
30-40%, ώστε να επιτύχει δείκτη χρέους
παρόμοιο με αυτόν της Γερμανίας.
Όσον αφορά την Πορτογαλία, η UBS θεωρεί ότι
αν και τα προβλήματα της ομοιάζουν με αυτά
της Ελλάδας, η χώρα βρίσκεται σε πολύ
καλύτερη θέση, καθώς η οικονομία της ήδη
έχει αρχίσει να δείχνει σημάδια βελτίωσης.
Αυτό που θα πρέπει να κάνει η χώρα της
Ιβηρικής Χερσονήσου είναι να βελτιώσει
τους δείκτες ανταγωνιστικότητας της και να
προβεί σε μείωση του χρέους της ώστε να μην
βρεθεί στην ίδια κατάσταση με την Ελλάδα.
Από την άλλη μεριά, η Ιρλανδία, σύμφωνα με
τη UBS, επιδεικνύει σημαντική πολιτική
βούληση για μεταρρυθμίσεις, αν και
αντιμετωπίζει έναν από τους χαμηλότερους
δείκτες χρέους. Είναι σε πολύ καλύτερη
κατάσταση από την Ελλάδα και την
Πορτογαλία, αλλά θα πρέπει να μην στηρίζει
τόσο πολύ την ανάπτυξη της στους τομείς real
estate και τράπεζες.
Αν και η αξιοπιστία της Ισπανίας δύσκολα θα
πληγεί, αναφέρει η UBS, τα υψηλά ποσοστά
ανεργίας και η αρνητική τροχιά που έχει
πάρει το δημόσιο χρέος της εντείνει τις
ανησυχίες για την πορεία της οικονομίας
της.
Τέλος, η Ιταλία αντιμετωπίζει σημαντικές
δυσκολίες με τον περιορισμό του δημόσιου
χρέους της. Η έλλειψη ανταγωνιστικότητας
και η τραπεζική κρίση είναι τα δύο
σημαντικότερα προβλήματα της, ενώ και το
διαρκώς αυξανόμενο χρέος της καθιστά μη
ελκυστικά τα ιταλικά ομόλογα.
Τέλος, η UBS καταλήγει ότι στην παρούσα
χρονική στιγμή ελκυστικές επιλογές
θεωρούνται τα ομόλογα της Αυστρίας, της
Φινλανδίας, της Γαλλίας, της Γερμανίας, του
Λουξεμβούργου και της Ολλανδίας.